The Relationship between Cash Flow and Investment According to Economic Status

Abstract

최근 경제 현상은 금융 및 실물 경제들 간의 지속적으로 다양한 채널을 통한 비선형 상호작용에 의해 더욱더 복잡해졌다. R.DAVID MCLEAN 및 MENGXIN ZHAO는 기업의 투자와 투자기회, 현금 흐름 (내부 금융), 금융 마찰 (외부 금융) 그리고 경제 상태 간에 상호 연관성을 관찰하였다. 본 논문에서 우리는 미국 발 금융 위기 전 후로 투자와 현금 흐름의 관련성을 실증적으로 검증하고자 전체기간(1965~2015)을 네 기간 (1965~2003, 2004~2007, 2008~2009, 2010~2015)으로 세분화 하였다. 본 학위논문에서 관찰된 중요한 결과들은 아래와 같이 요약할 수 있다. 첫째, 검증 기간에 상관없이, 투자기회와 투자와는 양의 상관관계를 관찰 하였다. 그러나 글로벌 금융 위기 이전과 이후에 투자와 현금 흐름에서 유의미한 상관관계를 관찰할 수 없었다. 둘째, 우리는 각각 산업별로 이에 대한 관계를 측정하였다. 건설 및 제조 산업이 글로벌 금융 위기 이후에, 건설업과 제조업 분야에서 투자와 현금 흐름에서 음의 상관관계를 보여주었다.