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비정상수익률을 이용한 반대투자전략에 관한 연구 - 우리나라 주식시장에서의 실증분석

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Author(s)
황철희
Issued Date
2004
Abstract
This study investigates the investment performance of the contrarian strategy based on abnormal excess returns in the Korean Stock Market. Specifically, this study tests whether or not performance of the contrarian strategy differs between up markets and down markets by the lagged market returns. It also examines whether or not the lagged abnormal excess returns can explain the profits of the contrarian strategy using the Fama and French(1993) times-series regression to gauge the robustness of this empirical results. This study uses monthly returns for the January 1980 to December 2000 on KSRI.
The empirical study finds that the contrarian strategy based on abnormal excess returns earns significant profit in the Korean Stock Market. Specifically, this paper finds that the conditional contrarian strategy using the lagged abnormal excess returns in down markets gains very high investment profit. This study also finds the profit from the contrarian strategy using the lagged abnormal excess returns after controlling the premium of the firm size, BE/ME and the market returns earns significant profit. These results show that the information effects of the lagged abnormal excess returns exist highly in down markets of the Korean Stock Market and have useful value in portfolio investments.
Alternative Title
An Empirical Study on the Contrarian Strategy based on Abnormal Returns in the Korean Stock Market
Alternative Author(s)
Hwang, Chul-Hee
Affiliation
조선대학교 경영대학원
Department
경영대학원 경영학과
Awarded Date
2005. 2
Table Of Contents
목차
Abstract
제 1 장 서론 = 1
제1절 문제제기와 연구의 목적 = 1
제2절 연구내용 = 3
제3절 논문의 구성 = 4
제 2 장 선행연구 = 5
제1절 국외연구 = 5
제2절 국내연구 = 9
제 3 장 연구방법론 = 16
제1절 베타와 비정상수익률의 계산 = 16
제2절 반대투자전략의 투자성과 계산 = 17
제3절 조건부 반대투자전략의 투자성과 계산 = 22
제4절 Fama-French 시계열회귀분석 = 23
제 4 장 실증분석 = 26
제1절 표본기간 및 표본기업 = 26
제2절 반대투자전략의 투자성과 분석 = 29
제3절 조건부 반대투자전략의 투자성과 분석 = 39
제4절 추가적 분석 = 44
제 5 장 결론 = 46
참고문헌 = 48
Degree
Master
Publisher
조선대학교 경영대학원
Citation
황철희. (2004). 비정상수익률을 이용한 반대투자전략에 관한 연구 - 우리나라 주식시장에서의 실증분석
Type
Dissertation
URI
https://oak.chosun.ac.kr/handle/2020.oak/1422
Appears in Collections:
Business > Theses(Master)(경영대학원)
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